上周五，美债市场相关衍生品期权交易热度急剧攀升，美国 10 年期与 30 年期美债收益率双双创下一年多以来新高。
追踪长期美债的安硕 20 年期以上美国国债 ETF（代码 TLT）上周五成交量达到近一月日均成交量的三倍有余，市场大量涌入看跌期权，押注债价下跌、收益率上行。
当日该品种合计成交 140 万张期权合约，其中近 38 万张看跌期权以卖盘价及更高价位成交，基本确认为主动买入；而同期看涨期权买入量不足 24 万张。
由于债券价格与市场利率呈反向走势，大量买入看跌期权，本质就是押注收益率大幅飙升。上周五场内多笔大额交易均押注利率大幅走高，进而拖累该债基价格下行。
一名交易员大举买入 1.5 万张 6 月行权价 75 美元的看跌期权，投入 200 万美元押注：截至 6 月 17 日前，该基金价格将再度大跌 11%。若押注兑现，TLT 将创下其 2002 年上市以来历史最低价。
另有交易员布局双向行情，押注后市将出现剧烈波动，且预留充足兑现时间。其买入 3000 张 2028 年 1 月 18 日到期、行权价 84 美元的看跌期权，同时等量买入同期限同行权价看涨期权，构建跨式组合，总持仓规模达 300 万美元。
只要未来 TLT 价格跌破 74 美元或是涨破 94 美元，该笔交易即可获利。
此番密集交易动向，凸显出全球债券市场情绪急剧紧绷。背后诱因包括：上周美国 CPI 数据走高、国际原油价格突破 100 美元 / 桶，以及美联储主席鲍威尔任期即将落幕等多重因素叠加。
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责任编辑：郭明煜
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